全球债市经历“缩减恐慌”

  • 时间:2016-09-20
  • 来源:证券时报
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近日,全球债市价格大跌,收益率飙升,本已平静的市场再次牵动投资者神经。

    市场数据显示,9月9日德国10年期国债收益率自英国公投结果揭晓以来首次转正,9月14日则一度飙升至0.086%。上周五,美国10年期国债收益率再次站上1.7%大关,全球已有超过1万亿美元的主权债和企业债收益率升至正值区间。另据彭博巴克莱全球集成指数,全球债市在过去一个月下跌了1.3%;收益率则升至1.22%。

    太平洋投资管理公司全球经济顾问JoachimFels表示,本轮全球债市价格大跌类似于2013年,当时投资者忧心美联储计划缩减资产购买规模,造成了所谓的“缩减恐慌”。“在我看来,投资者担心各央行可能要开始重新考虑非常规政策。”他认为,美联储将在12月采取行动,通胀率将逐步升向2%的目标。

    摩根大通资产管理公司分析师DavidTan表示,此前全球国债收益率持续下行,主要是因为上半年美国经济增长疲弱以及劳动力市场的放缓迹象,加之在英国退欧公投前后,投资者也蜂拥购买国债寻求避险。市场对欧洲央行和日本央行加码宽松的预期,也对收益率下行推波助澜。不过,随后一切都出现反转,英国退欧公投引发的恐慌成为“虚惊一场”,新兴市场经济增速也有所提升。至于美国经济,摩根大通资管预计下半年也将出现趋势性上行。

    目前,市场普遍预期美联储在本周例会上不太可能宣布加息,但预计其很可能释放年内加息的信号。太平洋投资管理公司、贝莱德和摩根资产管理均表示,美联储很可能到12月份加息。不过,摩根大通资管报告认为,作为长期投资者,尽管经历着当前的债市调整,但其并不认为这种市况会持续很久,债券收益率的长期趋势仍然是下行。

    除了债市,新兴市场货币波动性也大幅上升。在不到两周的时间内,摩根大通衡量汇率波动的指数就跃升至近3个月高点。


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