大圣配资平台:大机构选股新思路!

  • 时间:2018-01-29
  • 来源:大圣配资平台
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黑马股的便宜是一种陷阱,只有龙头才是最可靠和最有弹性的品种,正成为当前公私募基金的一种共识。龙头公司的估值溢价率吸引机构资金大力布局,大圣配资平台认为,许多人龙头公司的热爱正从传统白马龙头扩散到新兴白马龙头。当机构投资者选股的标准只是龙头与非龙头,主板与创业板的风格转换也因此变成伪命题。


在某种意义上,包括机构在内的A股投资者偏好黑马股是以往股市环境造成的操作习惯。这些黑马股的行业地位往往不够明显,市值更小,股价滞涨严重甚至超跌,但也更有弹性。但在一些机构投资者看来,由于A股国际化进程不断推进、价值投资理念逐步深入人心,这一套路在A股已经行不通了。“在成为白马股之前,黑马股本质上是行业的失败者。”因为这些公司在投资者买入时尚未成为行业龙头,公司没有历史记录证明自己的成功。在从0到1和从1到N这两个选择中,哪个是最可能成功的?答案很简单。最近A股多家上市公司复牌后持续跌停,使越来越多的投资人士直观地明白了一个道理,寻找黑马股要比想象的更危险。非行业龙头的逆袭比想象中的要困难得多,这是白马龙头吸引力远大于黑马股的原因。寻找黑马股变成地雷股的概率会更大。

新龙头估值溢价率远胜旧龙头
 
从今年一季度的业绩表现看,上述迹象仍十分明显,表现较好的都离不开对金融地产的重仓布局。不过,上述现象的确正在逐步改变,表现为市场对龙头公司稀缺性的持续挖掘及中小创龙头公司的崛起。“传统行业也许还可以重仓买入行业第三名,但是在新兴成长领域,这种操作就非常危险。”无论是主板传统公司还是创业板新兴公司,未来股价最有弹性的必是行业龙头。白马股的定义不是传统行业,而是包括科技股、互联网和传媒板块在内的所有公司。
 
风格转换变成伪命题

在风格转换已经成为伪命题。近期创业板指数的强势拉升与个股分化,也在很大程度上强化了这一点。不管是主板公司还是创业板公司,在新的理念下,关注的不再是风格,而是具体公司的行业地位,而行业地位决定着竞争力和业绩持续性。以调味品行业为例,两家沪市主板公司在2017年的大行情中,走出了完全相反的股价表现。市值不足70亿元的千禾味业2017年跌幅19%,而它的竞争对手,同在沪市的海天味业2017年涨幅达87%。截至上周五,海天味业的市值为1500亿元。大市值公司的估值溢价远超同行业的小市值公司,股价弹性也更强,这在以往是不可想象的。其实,在创业板领域,大市值龙头公司的弹性和估值溢价的大戏也开始上演。以在创业板上市的影视公司为例,市值超过300亿元的龙头公司光线传媒去年1月至今股价涨幅34%,而该行业市值低于100亿元的公司中,欢瑞世纪、新文化、唐德影视的股价同期都出现较大的跌幅。在大圣配资平台看来,导致出现上述现象的原因是A股国际化进程的不断推进。预计,未来几年内海内外机构资金的规模将越来越大,同时养老金也逐步进场,机构定价权会显著增强。这些资金的首要买入对象是那些“闻名遐迩”的龙头企业,而不是听都没听说过,需要耗费大量研究成本的小盘股。目前创业板的科技股、互联网板块、文化传媒板块的投资机会很明显,但机会只在于那些龙头公司。
 

大圣配资平台分析认为,传统行业早已分出胜负,各行业龙头各自成就了数千亿元的市值。而在新兴成长领域,这种寡头垄断态势才刚刚开始。相比于传统龙头公司估值溢价率仅高于同行业30%,新兴成长领域龙头相比于同行业的第二名、第三名的估值溢价率最高可达100%。这是因为新兴成长行业非龙头企业存活率比传统行业更低,而龙头公司的成长性更高。


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